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中航信托吴照银:关注一次性冲击带来的投资机会

2020-02-04 11:06:43 来源:中航信托 游资亲授打板神技

  节后第一个交易日,市场如期出现了大幅下跌,千股跌停几乎没有逃出机会。下跌原因也很清楚,毕竟新加坡A50指数和香港恒生指数在春节期间跌幅都超过5%,A股今天下跌只是对春节期间的疫情利空因素的集中反应。

  中航信托宏观策略总监吴照银表示,从经济周期角度分析,疫情对经济的影响整体上是一次性冲击,疫情结束后经济周期会按照原来的趋势运行,反应到资本市场上,疫情对股市的冲击也属于一次性冲击,冲击越深,随后的反弹力度会越大,投资机会会越明显。

  事实上,为应对疫情的冲击,维护资本市场稳定,央行已经做了充分的准备,比如下调逆回购利率,扩大货币市场资金供给,增加市场流动性。所以只要情绪上稳定下来,股指将会有明显反弹。另外,从今天陆股通的北上资金流向看,外资仍在大规模买入,这种情况下大量买入显然不是短线行为,而是从经济基本面的长期趋势考虑的。因此如果投资者没有在3000点上方卖出股票,这个位置没必要恐慌性卖出了,相反,从交易策略上看,如果明天顺势低开,则是一个很好的买入机会。从长期的基本面以及整体估值判断,上证2700点左右买入股票亏钱的概率并不大,相反存在较好的盈利空间。

  从行业基本面分析,受疫情影响较大的首当其冲的是大消费板块,餐饮旅游、商贸零售、纺织服装食品饮料等都受到较大冲击,其一季度业绩大幅下滑是很确定的,另外消费类行业股票过去几年整体上涨幅不错,其估值较历史估值偏高,正好趁这次冲击调整。而大金融板块受疫情直接影响较小,而且应对疫情,货币政策会较为宽松,而宽松的货币政策事实上给金融机构带来了较好的机会。从市场资金流向和风格偏好看,自2019年底到今年1月份,市场资金不断从消费白马流出进入到中小创为代表的成长股中,这种趋势代表了一定的资金流动方向,并且在一定时期内资金流向很难改变,因此一些基本面较好的成长股这次股价如果跌幅过大,则是一个很好的买入机会。

  相对而言,债券市场则是继续高歌猛进,十年期股债期货主力合约一度大涨1.9%,创历史最大涨幅,临近收盘仍大涨1.37%。债券大涨的逻辑是非常清晰的,基本面上经济下行伴随物价见顶趋势下行,最近的大宗商品原油、黑色(螺纹钢铁矿石等)都出现了大幅下跌,PPI将会明显下降,最关键的是,央行货币政策非常宽松,货币利率下行,货币供给增加,都构成了债券上涨的利好因素。从目前的经济运行以及货币政策趋势看,债券上涨的逻辑仍然较为充分,债券上涨趋势仍未结束。

关键词阅读:投资机会 中航 期货主力 信托 金融板块

责任编辑:卢珊 RF10057
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